Женский портфель. Как женщины-управляющие управляют деньгами клиентов
07.12.2010 | Forbes
Гибкость, осторожность и отсутствие сомнений — вот чему инвесторам стоит поучиться у женщин-управляющих.
Гипотезу о том, что женщины более консервативны в инвестициях, чем мужчины, пытались подтвердить многие. Однако доказать это утверждение так никому и не удалось. На отношение к риску влияют не только гендерные различия, но и образование, темперамент конкретных людей, культурные особенности стран и множество других вещей, учесть которые практически невозможно.
И все же ученые пытаются это сделать. В одной из работ на эту тему, опубликованной в 2009 году Немецким институтом экономических исследований, есть очень осторожная фраза: «Женщины имеют меньше шансов вложиться в рискованные активы, чем мужчины, при прочих равных условиях». Ценное качество, особенно в эпоху финансовых катаклизмов.
Российские управляющие компании этим качеством пользуются не часто — в крупных УК не больше десяти женщин-управляющих. Forbes поговорил с тремя из них, чтобы понять, как именно они управляют деньгами клиентов.
Ольга Изюмова из «КапиталЪ Управление активами» и Елена Колчина из «Ренессанс Управление инвестициями» отвечают за фонды облигаций, а Регина Гирфанова из «Третьего Рима» управляет акциями. Результаты? За последние 12 месяцев доход их фондов или счетов ДУ составил 11,4%, 21,6% и 41,2% соответственно. Индекс облигаций ММВБ вырос за это время на 16%, индекс акций — на 23%.
Регина Гирфанова
Регина Гирфанова, управляющая портфелем акций инвесткомпании «Третий Рим», тщательно подбирает слова при разговоре. Однако инвестиционные решения она принимает моментально. «О покупке или продаже я долго не думаю, иначе все скатывается в «верю — не верю», — говорит она.
Торговать акциями Гирфанова начала в 1998 году. Тогда она, выпускница казанского Института экономики, управления и права, работала в Альметьевске в страховой компании «Чулпан», входящей в группу нефтяной компании «Татнефть». Руководство страховщика держало страховые резервы в ГКО, а когда рынок рухнул, Гирфанова пыталась исправить ситуацию, предложив покупать акции материнской компании. Так она стала торговать акциями «Татнефти».
Результаты ее вдохновили. Например, перед ноябрьскими праздниками 1999 года акции «Татнефти» стоили 16 центов, а после — уже 23 цента. «Я просто не поверила тогда своим глазам, — вспоминает она. — После такой доходности я уже не могла заниматься облигациями». В 2005 году Гирфанова перебралась в Москву, устроившись работать в другую структуру «Татнефти» — инвесткомпанию «Солид».
В «Солиде» ей доверили около 1 млрд рублей. Гирфанова потратила деньги в основном на недооцененные акции компаний второго эшелона. «Там есть где покопаться и найти интересную историю», — поясняет Регина. Затем была работа в ИК «Универ», а в мае 2008 года Гирфанова уже проходила собеседования в «Ренессанс Капитал», где получила в управление деньги НПФ и страховщиков на общую сумму $100 млн.
Летом 2009 года, когда председатель правления УК «Ренессанс Управление инвестициями» Андрей Мовчан создавал свой «Третий Рим», Гирфанова ушла с ним. Сейчас под ее управлением находится несколько десятков миллионов долларов, точный размер привлеченных средств клиентов она не раскрывает.
В отличие от других девушек-управляющих Гирфанова считает, что терпимость к риску или частота сделок не зависит от гендерных различий. По крайней мере, не в ее случае. «Поведение инвестора зависит только от того, что у него в голове», — утверждает она. Гирфанова говорит, что, если решение покупать принято, необходимо его исполнять. «Если не время для покупки, я ставлю компанию в лист ожидания, а если решение было неверным — продаю», — рассказывает она. Отсутствию сомнений позавидовал бы любой мужчина.
Гирфанова реализует две стратегии на фондовом рынке. Первая — классическая стратегия на рынке акций с целью обыграть индекс РТС. С начала работы в «Третьем Риме» доходность счетов ДУ под ее управлением составила 41,2%. Регина считает наиболее перспективными акции металлургических, финансовых (по 18% в портфеле), нефтегазовых (17%) и транспортных (13%) компаний. Например, она уверена, что сегодня стоит покупать акции «Аэрофлота», который демонстрирует высокий рост пассажиропотока (+40% в 2010 году).
Вторая стратегия, реализуемая Гирфановой, — Market Neutral, стратегия классического хедж-фонда. В каждой из отраслей она выбирает две бумаги — одну (недооцененную) покупает, по другой (переоцененной) открывает короткую позицию. В результате пара бумаг приносит доход вне зависимости от поведения рынка. Например, в ее портфеле против длинной позиции по «Роснефти» — короткая по «Лукойлу». С начала года стратегия принесла 8,7% прибыли.
Свои личные сбережения Гирфанова также вкладывает в акции. «Покупаю преимущественно второй-третий эшелон, по принципу купил — забыл, нашел — обрадовался. Это позволяет не отвлекаться от повседневной работы», — поясняет она.
Полная версия материала доступна на сайте www.forbes.ru
